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    A股进入技术性牛市!
    来源: 时间:2019-02-28 13:51:21
    2月25日A股三大沪指全线暴涨超过5%,沪深指数今年以来涨幅超过20%的表现,被认为是进入了技术性牛市的表现,资金跑着入场,未上车的投资者心急如焚,此类种种高度符合2015年的大牛市

    2月25日A股三大沪指全线暴涨超过5%,沪深指数今年以来涨幅超过20%的表现,被认为是进入了技术性牛市的表现,资金跑着入场,未上车的投资者心急如焚,此类种种高度符合2015年的大牛市特征。实际上,股市风险的充分释放,社融规模增加和宽松的货币政策,2019年几乎具备了真正牛市的几大特征。

    2月25日,也许是将是A股历史书非常浓墨重彩的一笔。

    这一天,A股沪深创三大股指全线暴涨超过5%,开年以来三大指数涨幅已经超过20%。一般来说,如果大盘从底部某点位连续反弹幅度超过20%,我们称之为进入技术性牛市。

    2016年年初至年底,上证指数曾上涨25%,但这个技术性牛市没有延续,2017年大盘掉头,2018年深度调整,牛市终究未能成行。

    那么这轮技术性牛市,能否演变成为真正意义上的大牛市?

    牛市的魅影

    2月26日,由于开盘交易过于火爆造成系统承压瘫痪,导致多家券商手机登陆系统出现故障,多家券商股民抱怨称,他们既不能买入、也不能卖出。

    这一幕似曾相识,在2015年牛市期间,沪市单边成交量高达万亿,而使得上交所的软件爆表。

    昨日作为牛市领头羊的券商再次掀起涨停潮,重大利空的兴业矿业被50多万手大单从跌停板撬起...保险、多元金融齐绽放,恍如2015年的大牛市。

    技术型牛市一词是由美国华尔街创造,一般意义上是指中短期内上涨超过20%,此时市场的活跃度通?;嵊薪洗蠓鹊奶嵘?,而一些看指标、看图形的技术派投资者也会加快入场的步伐。

    在上一轮的中国牛市预言家,任泽平曾放出,“党给我智慧给我胆,5000点不是梦”的预言。

    而这次被认为是牛市旗手的券商,中信建投从任泽平手中接过了预言大神的棒子,认为当期位置就是A股牛市的起点,并预测“4、5月份上证指数将突破3000点,今年下半年涨到3500点。”

    中信建投牛市依据是,社融规模的增加、社融结构的改善、盈利改善和经济复苏,A股启动牛市的条件。而昨日上证指数突然逼近2900点,再次站上年线,如此涨势下,中信建投预测的3000点似乎指日可待。

    沪指从年后从年后就表现不凡,进入2019年后,沪指周K线已8连阳,为A股近20年最好开局。事实上,在这一轮股市上涨行情中,以券商为代表的金融股极速上涨,在很大程度上推动了股指走牛。

    上周五,券商股迎来涨停潮,25只券商股涨停,全天合计成交额达到630亿元,昨日券商股再次集体飙涨,包括南京证券、长城证券、中信建投、东方财富等集体涨停。作为股市回暖的风向标, 券商股的出色表现给两个月前还沉浸在悲伤情绪中,亦或是从未进入却跃跃欲试的股民冲击股市的勇气。

    2019年以来,中国资本市场的表现可谓“牛气冲天”,其一是钱涌入下的羊群效应,炒股群、炒房群都在讨论股市。其二,北上资金功不可没。

    有分析人士认为,A股的这一轮反弹,外资是一股重要的推动力。2019年以来,以北向资金为代表的外资就一直在不断地买入A股。截至2月20日,2019年净流入A股的北向资金突破千亿元!

    当前无论是全部A股还是沪深300为代表的优质上市公司估值均处于底部的位置,外资认准了A股低估值下,未来股价回升带来的巨大回报??梢运?,在2019年外资将在很大程度上决定市场的结构性方向。

    而从沪股通和深股通的前十大成交股来看,外资偏爱白马蓝筹股,资金都流向了像中国平安、贵州茅台、招商银行、??低诱庋墓?。

    技术性牛市=牛市?

    不过问题是,技术性牛市只认涨幅、涨幅达到了,就被认为是牛市,实际上同真正的牛市差距很大。

    历史上A股曾多次踏入技术性牛市的门槛,但最终能成就牛市的寥寥无几。以沪指为例,其曾在2003.11-2004.4、2010.7-2010.11、2012.12-2013.2以及2015.9-2015.11月出现过“技术性牛市”,但后来均创新低。

    为何明明走出了技术性牛市,却未走出好的延续行情?这或从美国次贷?;话?,2008年美国次贷?;⒔鹑谖;?,导致美国2009年的GDP指数惨烈降为-2.1%,而在其2009年经济触底风险充分释放后,其标普500指数整年的反弹幅度却有37%。

    这意味着,股市的指数走向往往和国家的基本面成正比,在风险暴露经济触底后,更容易出现好的涨势。

    比如2003年11月-2004年4月,虽然走出了技术性牛市,但当时伴随其整四年熊市的股权分置改革悬而未决,直至2005年启动股权分置改革后很快迎来了新一轮的牛市。

    2016年技术性牛市为什么没有转变成大牛市?

    2015年6月19日,一场高杠杆狂欢下的大牛市开始落幕,银融资集体抛压令市场“腹背受敌”,出现千股跌停的情况,杠杆牛转眼消逝。而对此次市场大跌的病因,市场人士认为是查两融和清配资所引发,场外配资和场内融资的被动撤离酿成了这起下跌惨剧。

    在经过2015年崩盘后的补救后,2015.9-2015.11月A股仍出现了一段时间的技术性牛市,但这段技术性牛市却未转化成真正的牛市,这或是因为这场由高杠杆配资引发的清理工作一直延续到2017年才基本结束。

    在2016年,地方债务问题被提上重点,内需从投资向消费靠拢,不鼓励地方投资发债。配资杠杆清理仍然在继续,但资本市场却因债务去杠杆,导致“债灾”与流动性?;?,停牌重组搭配减持与复牌成为了股市的主旋律。

    这一年,大盘深度调整,A股以妖股炒作为主旋律,传统的价值股,重组股则被抛弃。

    2017年:债务去杠杆下引发的P2P暴雷,与大牛市擦肩而过

    2017年,国家的任务由债务去杠杆转向供给侧改革,产能出清攻坚战,央企和工业企业利润因为压缩供给与劣质产能出清得到涨价。

    这一年方大碳素等一票产能出清概念股走红,工业类个股涨价概念股带动上证50与价值股走出小牛市。

    或是由于资本市场债务去杠杆带来了流动性的?;?,导致民间金融开始陆续出现资金链断裂,P2P接连暴雷,而暴雷在2018年到达了高潮,P2P公司跑路、投资人讨债的声音不绝于耳,极少的P2P公司能在这场爆雷中独善其身。

    2018年:股权质押风险浮现,股市深度调整

    到了2018年,不少上市公司背后股东,浮现了P2P公司股东,尤其是在2018年股权质押风险开始接连暴雷,继而影响了公司经营与现金流,而原本豁达的P2P股东在难保其身的背景下,质押了其持有的上市股份进一步加剧了股权质押的风险。

    而在2018年贸易摩擦,但加剧了对国内的经济形势下行的担忧。去年在大盘最深度调整下,没有任何题材获得上涨,即便是蓝筹股、白马股股价市值腰斩者多而有之。在贸易摩擦,股市质押风险下,2018年10月A股跌破2500点,A股整体市盈率几乎创下历史新低。

    终于,去年8月2日,人民日报史上第三次,时隔19年再次罕见发表头版股评,对《坚定信心,保持经济稳中向好态势——一论确保实现经济社会发展目标任务》,做了一篇“经济形势年中看”的股评,认为市场风险总体可控。

    文章中,人民日报表述道,当前股票质押新规正式实施,监管层从融资门槛、资金用途、质押集中度、质押率四方面规范股票质押业务,提前防范了相关风险,当前市场风险总体可控。而从过往几次人民日报的发声来看,背后的政策支持导向非常明显。

    熊市盘整清理风险过程:老虎财经整理

    2019年,新一轮牛市的起点?

    而在经过几次深度调整后,A股的风险被充分暴露。

    尤其是,在2月份前A股大部分企业预告大幅亏损,提前减计亏损,出清了风险。而在出清风险后,业绩暴雷股反而开始暴涨,物极必反逻辑启动。至此资金面,基本面,经济面风险基本充分暴露完成,A股在此时上涨,具有比较明确的信号意义,也没有太多的风险包袱。

    自2019年开年以来,沪深股市持续疯狂。三大指数进入技术性牛市,沪深两市成交额突破1万亿大关,沪指进入了技术性牛市。当前贸易摩擦谈判积极,许多进展正在展开,不利因素与事态发展的负面预期已经发酵完全,A股风险几乎都被释放。

    现在看上去和2015年是多么的相似,经济下行倒逼货币宽松、官方背书支持发展、估值触及开始修复、业绩低迷充分预期,对当前A股市场无比乐观,几乎真正牛市的几大特征都具备了。

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